私募基金迎新三板重大利好

　　上周五，证监会新闻发布会公布的两则私募基金的信息沸腾了私募圈。私募人士认为，允许私募基金管理机构参与新三板做市业务，能够丰富现有的做市机构类型，促进市场活力，也能使私募机构更好地服务于所投的企业，不过这对私募的资金能力、风控能力提出了更高的要求。

　　期待私募做市试点成果

　　证监会表示，为了丰富新三板市场做市机构类型、促进新三板市场价格发现以及支持私募机构发展、提高服务中小微企业能力，拟开展私募参与新三板做市业务试点，由全国股转公司具体办理私募做市业务试点的备案管理工作，从资本实力、专业人员、业务方案、信息系统和诚信记录等方面，明确资质条件，按照稳起步原则，择优选取机构试点。

　　北京一家大型PE的人士表示，私募参与做市对其自有资金体量提出了很高的要求，目前券商做市使用自有资金，这意味着遵循现有模式，私募也必须从自有资金中分流一部分资金投入到做市业务中，但做市本身所能带来的回报目前无从得知，投入产出比还无从计算。但必须肯定的是，即使做市业务本身不能为私募带来很高的利润，但私募参与做市意味着市场中做市商主体的类型和结构得到丰富，在竞争之下所提供服务的质量也将改善，新三板企业将从中获利，私募也可以更好地服务于自己看好的企业。

　　上海一家PE的投资总监称，既然是试点，监管层料将从规模较大、高管从业经验丰富、制度较完善、甚至是集团化经营的机构开始，“总体来说，对私募业务的拓展是好事，但需要私募自身的能力达到相应的标准，不然也只是水中月镜中花。”上述人士说。

　　私募认可“堵不如疏”

　　证监会提出，国家金融管理部门批准设立并颁发许可证的金融机构，以及符合条件的私募基金机构可以在新三板挂牌和融资。对于PE/VC挂牌新三板开闸，盛世投资总裁张洋认为应该从三个方面解读：首先，创新创业的发展离不开创投的支持，做大做强创投公司，和相关的服务机构有利于双创事业的发展。中国的资产管理公司整体的实力在世界上还处于很弱的水平，和中国总的经济体量并不相称，所以支持中国PE/VC的发展还有很长的道路要走。其次，私募股权机构在发展过程中难免会产生一些问题，堵不如疏，应该引导这些管理机构走正道，让他们有持续发展的可能性和资本市场的前景，规范其发展路径。另外，资产管理机构本身要练好内功，前瞻性地做好发展路径规划，而不是根据政策的变化而打乱自身的发展规划。

　　前述上海PE投资总监称，私募挂牌不能盲目扩张规模，而应借助资本力量帮其完善自身业务体系，更加明确核心竞争力，形成良币驱逐劣币的健康格局。